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2025年3月31日，上海国泰君安证券资产管理有限公司发布了国泰君安中证500指数增强型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额和净资产有所下滑，但净利润大幅增长，投资策略和业绩表现也呈现出一定的特点。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润大幅增长，资产规模有所下滑
本期利润与资产净值
从主要会计数据和财务指标来看，2024年国泰君安中证500指数增强A实现本期利润119,731,104.39元，2023年为 -60,810,436.69元；C类实现本期利润54,849,968.24元，2023年为 -47,665,725.12元，两类基金均实现扭亏为盈。
| 年份 | 2024年 | 2023年 | 2022年 |
|---|---|---|---|
| 国泰君安中证500指数增强A本期利润（元） | 119,731,104.39 | -60,810,436.69 | -82,898,773.21 |
| 国泰君安中证500指数增强C本期利润（元） | 54,849,968.24 | -47,665,725.12 | -52,702,521.24 |
期末基金资产净值方面，2024年末A类为1,476,645,113.09元，2023年末为1,326,165,057.77元；C类2024年末为673,867,512.75元，2023年末为941,064,756.65元，整体资产净值有所下滑 。
| 年份 | 2024年末 | 2023年末 | 2022年末 |
|---|---|---|---|
| 国泰君安中证500指数增强A基金资产净值（元） | 1,476,645,113.09 | 1,326,165,057.77 | 770,119,749.37 |
| 国泰君安中证500指数增强C基金资产净值（元） | 673,867,512.75 | 941,064,756.65 | 480,552,447.98 |
份额与资产规模变化
报告期末基金份额总额为2,211,021,390.31份，较上年度末的2,595,692,397.40份减少了约384,671,097.09份，缩水约14.82%。其中，A类份额从1,513,115,108.29份降至1,512,370,458.39份，C类份额从1,082,577,289.11份降至698,650,931.92份 。
| 份额级别 | 2024年末份额（份） | 2023年末份额（份） | 变动份额（份） | 变动比例 |
|---|---|---|---|---|
| 国泰君安中证500指数增强A | 1,512,370,458.39 | 1,513,115,108.29 | -744,649.90 | -0.05% |
| 国泰君安中证500指数增强C | 698,650,931.92 | 1,082,577,289.11 | -383,926,357.19 | -35.46% |
| 合计 | 2,211,021,390.31 | 2,595,692,397.40 | -384,671,007.09 | -14.82% |
资产总计从2023年末的2,443,093,746.66元降至2024年末的2,167,333,977.70元，减少了275,759,768.96元，下滑约11.29%。
基金净值表现：超越业绩比较基准
份额净值增长率
2024年，国泰君安中证500指数增强A份额净值增长率为11.41%，同期业绩比较基准收益率为5.40%；C类份额净值增长率为10.95%，同期业绩比较基准收益率同样为5.40%，两类基金均跑赢业绩比较基准 。
| 份额级别 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 国泰君安中证500指数增强A | 11.41% | 5.40% | 6.01% |
| 国泰君安中证500指数增强C | 10.95% | 5.40% | 5.55% |
长期表现
从过去三年数据看，A类份额净值累计净值增长率为 -2.36%，C类为 -3.55%，而同期业绩比较基准收益率分别为 -12.36%和 -13.07%，长期来看也超越业绩比较基准，但仍处于负增长状态 。
| 份额级别 | 过去三年累计净值增长率 | 同期业绩比较基准收益率 | 超越幅度 |
|---|---|---|---|
| 国泰君安中证500指数增强A | -2.36% | -12.36% | 10.00% |
| 国泰君安中证500指数增强C | -3.55% | -13.07% | 9.52% |
投资策略与运作：适应市场变化，追求超额收益
市场环境分析
2024年A股市场经历“政策驱动、结构剧变”的深度调整与修复过程，全年呈现“双底反转、风格轮动”的W型走势。前两个季度呈现“V型探底→政策托底→分化加剧”的波动特征，核心矛盾体现为政策对冲与基本面压力的博弈。从九月底开始，政策组合拳推动市场风险偏好大幅提升 。
投资策略
该基金为增强型指数产品，在标的指数成份券权重基础上根据量化模型对行业配置及个股权重等进行主动调整。行业配置尽量遵循基准指数的行业市值占比，控制行业暴露风险。个股选择根据股票库中可选投资标的期望收益率、流动性和市场风险偏好等要素，通过多因子选股策略，结合基本面量化信号和实时量价信号，挖掘基于另类数据的Alpha因子，运用机器学习模型进行投资组合管理，控制相对于基准指数的风险暴露程度 。
风险因子与行业表现
市值因子年初强势后趋于稳定，动量因子前半年走强后平稳，风格轮动明显。行业方面表现分化，大金融板块全年领涨，通信、家电、汽车等板块表现居前，医药生物、农林牧渔及美容护理等板块收益率排名靠后。2025年，科技板块中AI基础设施建设、半导体周期上行及软硬科技产业化进程或成为主线，消费板块困境反转机会值得关注 。
费用与成本：管理费用稳定，销售服务费有变化
管理费用
2024年当期发生的基金应支付的管理费为18,705,502.29元，较2023年的17,567,318.27元有所增加。其中，应支付销售机构的客户维护费为7,014,131.83元，应支付基金管理人的净管理费为11,691,370.46元 。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 18,705,502.29 | 7,014,131.83 | 11,691,370.46 |
| 2023年 | 17,567,318.27 | 6,742,471.55 | 10,824,846.72 |
托管费用
当期发生的基金应支付的托管费为2,805,825.39元，2023年为2,635,097.67元，略有增长 。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 2,805,825.39 |
| 2023年 | 2,635,097.67 |
销售服务费
2024年支付基金销售机构的销售服务费为1,963,516.86元，2023年为1,928,642.85元，整体较为稳定 。
| 年份 | 支付基金销售机构的销售服务费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 1,963,516.86 |
| 2023年 | 1,928,642.85 |
投资组合：股票投资为主，行业分布较广
资产组合
期末基金资产组合中，权益投资（股票）金额为2,002,902,446.73元，占基金总资产的92.41%。银行存款和结算备付金合计127,512,328.80元，占比5.88%；其他各项资产36,919,202.17元，占比1.70% 。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 2,002,902,446.73 | 92.41 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 127,512,328.80 | 5.88 |
| 其他各项资产 | 36,919,202.17 | 1.70 |
行业分布
从行业分类的股票投资组合来看，指数投资中制造业占比最高，为45.64%；积极投资中制造业占比10.04%。整体行业分布较广，涉及农、林、牧、渔业、采矿业、制造业等多个行业 。
| 代码 | 行业类别 | 指数投资公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) | 积极投资公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 1,582,966.00 | 0.07 | 521,528.00 | 0.02 |
| B | 采矿业 | 86,154,390.00 | 4.01 | 3,233,622.00 | 0.15 |
| C | 制造业 | 981,439,950.35 | 45.64 | 215,943,372.89 | 10.04 |
股票明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，指数投资中水晶光电、云天化等股票占比较高；积极投资中中油资本、兆易创新等股票占比较高 。
| 序号 | 份额级别 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 指数投资 | 002273 | 水晶光电 | 28,316,390.30 | 1.32 |
| 2 | 指数投资 | 600096 | 云天化 | 28,142,600.00 | 1.31 |
| 1 | 积极投资 | 000617 | 中油资本 | 16,487,081.00 | 0.77 |
| 2 | 积极投资 | 603986 | 兆易创新 | 12,121,800.00 | 0.56 |
持有人信息：个人投资者占比较高
持有人户数与结构
期末国泰君安中证500指数增强A持有人户数为511,589户，户均持有2,956.22份，机构投资者持有份额占比31.67%，个人投资者占比68.33%；C类持有人户数为183,330户，户均持有3,810.89份，机构投资者持有份额占比50.33%，个人投资者占比49.67% 。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|---|---|
| 持有份额 | 占总份额比例 | |||
| 国泰君安中证500指数增强A | 511,589 | 2,956.22 | 478,956,975.97 | 31.67% |
| 国泰君安中证500指数增强C | 183,330 | 3,810.89 | 351,621,489.57 | 50.33% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有A类份额2,881,085.01份，占A类总份额的0.1905%；持有C类份额1,468,407.60份，占C类总份额的0.2102%，合计占基金总份额的0.1967% 。
| 份额级别 | 持有份额总数（份） | 占基金总份额比例 |
|---|---|---|
| 国泰君安中证500指数增强A | 2,881,085.01 | 0.1905% |
| 国泰君安中证500指数增强C | 1,468,407.60 | 0.2102% |
| 合计 | 4,349,492.61 | 0.1967% |
风险与机会提示
风险提示
尽管2024年该基金实现盈利且跑赢业绩比较基准，但过往三年仍处于负增长状态，投资者需注意市场波动风险。从市场环境看，A股市场的不确定性仍然存在，政策变化、宏观经济波动等因素可能影响基金业绩。此外，基金的投资策略依赖量化模型，模型的有效性和适应性面临市场变化的挑战 。
机会提示
展望2025年，A股有望在“政策护航与业绩修复”双轮驱动下开启慢牛征程。政策层面的支持以及市场风险偏好的回暖，可能为基金带来更好的投资机会。中证500指数当前估值处于历史较为低估水平，具有一定的投资价值，该基金通过量化增强策略，有望继续获取超额收益 。
国泰君安中证500指数增强型证券投资基金在2024年展现出净利润增长、跑赢业绩比较基准等积极表现，但也面临份额和资产规模下滑等情况。投资者在关注其投资机会时，需充分考虑市场风险和基金自身特点，做出理性投资决策。
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