鹰眼预警：开尔新材销售毛利率大幅下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月12日，开尔新材发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为4.49亿元，同比下降27.05%；归母净利润为2373.04万元，同比下降68.1%；扣非归母净利润为-1067.27万元，同比下降117.4%；基本每股收益0.05元/股。

公司自2011年6月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为1.3亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.14元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对开尔新材2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为4.49亿元，同比下降27.05%；净利润为2138.69万元，同比下降70.84%；经营活动净现金流为1.54亿元，同比增长49.28%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为-9.93%，-12.61%，-27.06%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为2.17%，1.89%，-68.1%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.1亿元，同比大幅下降117.4%。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.2亿元，扣非净利润为-0.1亿元。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-27.06%，销售费用同比变动11.91%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降27.06%，经营活动净现金流同比增长49.28%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为23.56%，同比下降23.06%；净利率为4.77%，同比下降60.03%；净资产收益率（加权）为2.1%，同比下降69.34%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为23.56%，同比大幅下降23.06%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为25.53%、30.62%、23.56%，同比变动分别为3.96%、19.94%、-23.06%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为4.77%，同比大幅下降60.03%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.1%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为7.18%，6.85%，2.1%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.04%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为149.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为15.45%，同比下降31.03%；流动比率为3.96，速动比率为3.29；总债务为515.36万元，其中短期债务为515.36万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为715.1万元，较期初变动率为76.39%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长76.39%，营业成本同比增长-19.63%，预付账款增速高于营业成本增速。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.42，同比下降15.35%；存货周转率为2.33，同比下降2.52%；总资产周转率为0.32，同比下降23.99%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.08，1.68，1.42，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.49，0.42，0.32，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.78、2.35、1.84，持续下降。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为14.59%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2亿元，较期初增长1132.46%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.99%、3.59%、5.51%，持续增长。

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